上市公司年报中的总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率表明了企业的营运能力，对此该怎么样进行分析？

  营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这四个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。

  营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。我们以2005年的苏宁电器为例，向投资者介绍怎么样做企业的营运能力分析。

  该比率的下降与苏宁在2005年大规模开张新店有直接的关系。为完成“全国性布网”的战略格局，苏宁在2005年新开门店65家，新登陆了20多个城市，而原先的物流、服务体系的辐射半径有限，因此苏宁要进行大量的管理平台的建设，以此来支撑以后在同一个城市建设其他卖场的物流和管理。这使得苏宁扩张战略的初始成本相对较高。

  流动资产周转率是企业的出售的收益与流动资产平均余额的比率。通过这一个比率的分析，我们大家可以进一步了解企业短期内营运能力的变化。

  存货和应收账款是流动资产的主要组成部分，因此，能够最终靠对存货周转率和应收账款进一步分析流动资产周转率的变化。苏宁以现货销售为主，因此，应收账款仅占流动资产的4.75%，而存货占50%。

  存货周转率指的是企业的销售成本与存货平均余额的比率。存货周转状况也可以用存货天数来表示，即表示存货周转一次所需要的时间，天数越短，说明存货周转越快。苏宁2004年存货周转率为15.05，而2005年这一比率下降到10.33。相应地，存货周转天数由24天延长到35天。存货变现速度的显而易见地下降，说明苏宁有几率存在销售能力变弱或者存货过量的问题。

  应收账款周转率指的是企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率。该指标用来衡量企业的应收账款转变为现金的速度。由于赊销收入不容易取得，在实务中多采用出售的收益替代赊销收入进行计算。苏宁的顾客主要是个人消费者，以钱货两清的方式来进行交易，赊销收入占应收账款的比例很小，所以用出售的收益数据得出的应收账款周转率非常高。一般说来，企业的该项比率越高，说明企业催收账款的速度越快，能够大大减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿还债务的能力也会增强，在某些特定的程度上可以弥补流动比率低的不利影响。若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转。

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